衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的(de)不(bù)确(què)定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或(huò)较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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