中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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