金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少me)？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需(xū)要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业(yè)务(wù)境外参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发(fā)布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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