5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟下(xià)调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗(jīn)管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本(běn)；同时本(běn)次降(jiàng)息(xī)有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗银行出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知(zhī)存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方(fāng)债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需的(de)一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银(yín)行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避(bì)险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了(le)以(yǐ)下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cú百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗n)款利率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下降的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行(xíng)对(duì)等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回到了(le)较(jiào)低历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而(ér)存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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