金融(róng)界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗(z高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来hè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(shí)间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来p>

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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