银行业危机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久，第一共和(hé)银行(xíng)盘中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次(cì)停牌，股价再刷新(xīn)历史新低(dī)，市值一度跌破(pò)10亿美元(yuán)。

　　据(jù)英国《金融时(shí)报》报道，知情人(rén)士说，几个星期以来(lái)，第一共(gòng)和银(yín)行已在为其部分(fēn)业务寻找买家，但(dàn)潜在的收购方担心承担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能的解(jiě)决方案是(shì)，向(xiàng)近期曾为第一共和银行注资300亿美元的(de)大型(xíng)银行寻求(qiú)帮助，或者(zhě)由美国联邦存款保险公司接(jiē)管该银行(xíng)，并(bìng)为所(suǒ)有存款提供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白(bái)宫(gōng)或美国财政(zhèng)部无意干预(yù)该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说(shuō)，他(tā)目前不知道(dào)这家银行(xíng)能否在未来的(de)日子继续经营下(xià)去，也(yě)不知道联邦存款(kuǎn)保险公司是否会对(duì)此家(jiā)银行发(fā)表(biǎo)“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他(tā)说：“解决方(fāng)案（可能是联(lián)邦存款保险公司的接(jiē)管(guǎn)）目前(qián)正(zhèng)变(biàn)得(dé)越来(lái)越有可能，因(yīn)为第(dì)一共和银行找到买家(jiā)的机(jī)会(huì)‘几乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布两油日内跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场(chǎng)评论称，尽管此前(qián)API报告显(xiǎn)示美国上周(zhōu)原油库存(cún)降幅大于(yú)预期，由于市(shì)场消化了疲(pí)弱(ruò)的美国经济数据，对美国经济衰退(tuì)的担忧(yōu)增加，油价周三延(yán)续前一交易日的跌势，目前已经抹去了自欧(ōu)佩克+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一共和银(yín)行(xíng)收跌近30％再创历史(shǐ)新低，最新报(bào)道称(chēng)，美国联邦存款保险公司(sī)FDIC威胁(xié)下调该(gāi)行(xíng)评级(jí)，将限(xiàn)制第一共和银行从(cóng)美联储取得(dé)融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特(tè)6月原油期(qī)货收跌(diē)3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月(yuè)初因(yīn)需求低(dī)迷(mí)而减(jiǎn)产带来的价格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息(xī)路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让(ràng)美联(lián)储5月的加息路径变(biàn)得“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍然高企的(de)通胀，一(yī)边是银行系(xì)统危机(jī)以及由此扩大的经济衰退阴(yīn)霾，美联储会如何选(xuǎn)择，无疑是市场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广(guǎng)州金控(kòng)期货研究所副总经(jīng)理程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)看来，对于美联储货币政策，大概(gài)率还是维(wéi)持加息的大方向，只不过加息力度会(huì)维持25个基(jī)点，不会像去年(nián)那样(yàng)以50个基点的大力度加息。

　　“首(shǒu)先，考虑(lǜ)到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀(zhàng)增速依(yī)旧(jiù)处于历史(shǐ)高(gāo)位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落(luò)了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通(tōng)胀’3月(yuè)住房租金(jīn)价格(gé)指数增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高(gāo)利(lì)率和美国银行业危机引发了经济(jì)减速，但是据我们测算当前美国私人(rén)部(bù)门资产负债表(biǎo)受冲击的影(yǐng)响大约将在三、四季度出(chū)现，短期(qī)经(jīng)济减(jiǎn)速不(bù)至于引发美联储货(huò)币政(zhèng)策转向。从历(lì)史(shǐ)上美联储(chǔ)加息的(de)经验来看，高通胀下(xià)的美联储加息并(bìng)不会因经济减速而转向。此外，美国地区银行担忧引发银行股大(dà)跌，但由于当前美国商业银行危机主要是资产负(fù)责错配，并(bìng)非如2007年(nián)次贷危(wēi)机时那样的(de)产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导致危机爆发时(shí)过渡去杠杆，金融市(shì)场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分析(xī)师(shī)赵旭(xù)初同样(yàng)认为，由(yóu)美国(guó)银行业“爆(bào)雷(léi)”引(yǐn)发系(xì)统(tǒng)性风险的可能性是较小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机的速度和积极性非常高，在这(zhè)种(zhǒng)形式下，去(qù)押注(zhù)系统性风(fēng)险发(fā)生(shēng)概率比较低的。对于(yú)通胀(zhàng)率(lǜ)，当前市场(chǎng)主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除非是(shì)出(chū)现(xiàn)了几乎失控(kòng)的风险，如金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)非金融(róng)企业(yè)大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀(zhàng)水平(píng)预(yù)测(cè)下，美联储是(shì)不会(huì)在7月份(fèn)就去做降(jiàng)息操作的(de)。”他说。

　　据(jù)外媒报(bào)道(dào)，对于美国通胀将从几十年(nián)来的最高水(s磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的huǐ)平进一步回落多少这一(yī)争(zhēng)论(lùn)，全球知名机(jī)构(gòu)的基金经理们也开始产生分歧。其中(zhōng)，一方是安(ān)联环(huán)球(qiú)投资和西(xī)部(bù)信托等公司(sī)认为，美联储和(hé)其他央行将在加(jiā)息(xī)方面取(qǔ)得胜利，即(jí)使这(zhè)意味着继续加息、控(kòng)制通胀到2％的目标可能会让经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)。而另一方面(miàn)，贝(bèi)莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性(xìng)极强的通胀，美联(lián)储和其(qí)他央行的(de)政策制定者是(shì)否真的愿意冒让(ràng)数百万人失业(yè)的风险，换句话(huà)说，央(yāng)行们(men)最(zuì)终(zhōng)可能不得不做出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月(yuè)美国消费者(zhě)信心指数降至(zhì)了101.3，为去年7月以来最低水(shuǐ)平。对(duì)此，程(chéng)小勇表示，从美国居民(mín)消费来(lái)看，高利(lì)率和银行业(yè)信(xìn)贷收(shōu)紧导致消费者信心指数下降，消费支出增速放缓是确定性事件，说明未来美国(guó)经济继续减速也(yě)是大(dà)概率(lǜ)事件。然而(ér)，由于美国居(jū)民消费支出增速虽然在下(xià)滑(huá)，但在(zài)2月还是维持正(zhèng)增(zēng)长，使得市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪短期虽(suī)有升(shēng)温，但不至于出发市场系统性泡沫，通(tōng)过贵金属温和(hé)反(fǎn)弹(dàn)也可以验证这一点。不过，随(suí)着美国(guó)居(jū)民利息支出占可支配收入的比(bǐ)例越(yuè)来越(yuè)高，未来并不排除由于经济严(yán)重减速(sù)加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消费者信(xìn)心(xīn)的下(xià)降和最(zuì)近的美(měi)国居民部门信用卡违(wéi)约率上(shàng)升是(shì)相匹配的，在高通(tōng)胀高利率(lǜ)经济下行的环境下，居民部(bù)门的资(zī)产负(fù)债表和收入状(zhuàng)况边(biān)际上会有恶化(huà)也是情理之中；但美国(guó)居民部门已经(jīng)经(jīng)过(guò)了十(shí)年的去杠杆，本身资产(chǎn)负债处于一个相对健(jiàn)康的状况，这(zhè)也是为何(hé)即(jí)便消费信心(xīn)在恶化(huà)，即(jí)便银行利(lì)率(lǜ)在(zài)飙升，美国(guó)居民部门的消费贷款仍然在(zài)继续扩张(zhāng)，这显示着美(měi)国居民部门的(de)需(xū)求仍然(rán)十分有韧(rèn)性(xìng)。”赵旭(xù)初(chū)表(biǎo)示。

　　在赵旭(xù)初看(kàn)来(lái)，当前市场避险情(qíng)绪的催化有(yǒu)两方面的背景，一是按照历(lì)史经验看，海(hǎi)外加息结(jié)束到降(jiàng)息(xī)之间(jiān)就是一个容易出风险的时间(jiān)段；二是能够激发风险偏好(hǎo)的中国这(zhè)边的复苏环比高(gāo)点已经看(kàn)到，同比(bǐ)高(gāo)点接(jiē)近看到，在中国没有更多刺激(jī)政(zhèng)策的情况下(xià)，市场(chǎng)对全(quán)球经济的(de)预期想(xiǎng)要进(jìn)一步(bù)边际(jì)改善(shàn)是比(bǐ)较(jiào)困难的。

　　“在这样的(de)背景下(xià)，近日(rì)A股(gǔ)的主线题材下跌(diē)与海(hǎi)外银行业危机(jī)共振成为了一个(gè)激发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵(zhào)旭初(ch磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的ū)认为，今年大的(de)宏观(guān)周期和前几年(nián)有(yǒu)所不(bù)同，国内和海外出现明显(xiǎn)的周期背离，且(qiě)海外(wài)的政(zhèng)策部门应对危机的速度又很快，所以(yǐ)不至于出现(xiàn)单(dān)边的持续(xù)性共振(zhèn)，这就导致各类风险资产难以出现大幅度的流畅单边行情，比较合适的操作思(sī)路应该(gāi)是“在下跌时不(bù)过分恐慌、在上(shàng)涨时也(yě)不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色金(jīn)属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有(yǒu)色(sè)金属板块(kuài)全面下(xià)行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅(fú)下(xià)挫1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力(lì)合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有色(sè)金属(shǔ)研(yán)究总监展(zhǎn)大鹏(péng)表(biǎo)示，整体来看，有色(sè)金属的全面(miàn)下行有两个利空(kōng)背景和一个触发(fā)因素，一是临近美联(lián)储5月份议息(xī)会议(yì)，加息(xī)25个(gè)基(jī)点的概(gài)率升至(zhì)高位，市(shì)场表现出谨慎情绪；二是面(miàn)临国(guó)内五一假期，资金提(tí)前流出规避不确定性风险；三是前一(yī)晚欧美银行季(jì)报再(zài)爆利空(kōng)，引发市场对(duì)银行业(yè)危机蔓延的担(dān)忧，避险(xiǎn)情绪骤然升温，美股大幅下挫，美元指数(shù)快(kuài)速(sù)回升，成(chéng)为有色板块全面下行(xíng)的直接触发因(yīn)素。

　　“可(kě)以(yǐ)看出(chū)，当前宏观情绪对(duì)市(shì)场(chǎng)的扰动较大。市场一直(zhí)在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面(miàn)对银(yín)行(xíng)业和全球(qiú)经济前景感到担忧，担(dān)心(xīn)陷(xiàn)入衰(shuāi)退，衰退论升温又(yòu)会使得(dé)加息预期降低。加息(xī)预期降(jiàng)低后又(yòu)不得不(bù)面对高企的(de)通胀数(shù)据，美联储喊话(huà)加息(xī)不应停止，市场又继续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国海(hǎi)良(liáng)时期货有色金属分(fēn)析师何燕(yàn)艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国(guó)内面临五一假期，之前看多需求修复的(de)情绪慢慢平(píng)复，也使得价格下(xià)跌。

　　具体品种来(lái)看(kàn)，何燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜和铝为代表的大部分(fēn)品种(zhǒng)还在区间(jiān)运(yùn)行，除了锌的(de)空头势头较为明(míng)显，而(ér)镍和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季度是有色(sè)金(jīn)属的传统旺季(jì)，4月(yuè)的开(kāi)局(jú)延续了需求的强预期，有色一度出现触(chù)底反(fǎn)弹和冲(chōng)高预期(qī)，但随着4月(yuè)旺季过(guò)半，市场却出现不一样的声音。一是精炼(liàn)铜(tóng)及再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等行(xíng)业(yè)样(yàng)本企业开工率却出现接连(lián)下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是(shì)部分(fēn)下游加工企(qǐ)业订(dìng)单难以(yǐ)为继，且产成品库存较往年出现小幅累积，这也(yě)就(jiù)意味着之前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑现(xiàn)”的情(qíng)况，或者说3月(yuè)份的高开工透支了(le)部分旺季(jì)的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环(huán)境并不(bù)支持价格(gé)高走磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的，同时国内劳(láo)动(dòng)节假期(qī)即将到来，资金从有色市场流出规避不确(què)定性风险，价格出(chū)现(xiàn)回调(diào)并(bìng)不意(yì)外，昨日有色价格快速回落也(yě)是近段时间对利(lì)空因素的(de)集中(zhōng)体(tǐ)现，节前宜谨慎。”展大(dà)鹏(péng)表示，不过(guò)，5月中上旬延续旺季下，需求不会(huì)大幅走弱(ruò)，因此(cǐ)若价(jià)格在节前持(chí)续表现(xiàn)偏(piān)弱，下游(yóu)企业(yè)可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从具(jù)体的行业数据来看，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面(miàn)积(jī)19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下游(yóu)开工率(lǜ)上最近(jìn)几(jǐ)周出现了(le)高(gāo)位停滞，没有进一(yī)步的增长(zhǎng)，可能(néng)和旺季慢(màn)慢过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于3月，虽(suī)然下降数(shù)值(zhí)也不大，但也没能有力提振需求。不过(guò)，何燕(yàn)艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前(qián)的状态(tài)，现货上(shàng)面买盘(pán)又(yòu)会出(chū)现，错综复杂(zá)之下走势也(yě)表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的(de)市场预(yù)期(qī)过于(yú)一致，主流(liú)观点(diǎn)认(rèn)为加息(xī)已近尾声，最坏的时(shí)候已经过(guò)去(qù)，但今年(nián)可能不会降息(xī)。我们要警惕这种(zhǒng)市场(chǎng)过(guò)于一致的情(qíng)况。因为美(měi)通胀高位(wèi)持(chí)续，美联(lián)储的结果(guǒ)导向很可能使得加息时间或者幅(fú)度超预期，这样(yàng)市场就会有超(chāo)预期的下(xià)跌。最主要的(de)是，有(yǒu)色板块(kuài)多数品种供应(yīng)增加总体比较确定(dìng)的，需求跟(gēn)不上(shàng)供(gōng)应(yīng)的增(zēng)速(sù)，整个周期是向下而不是(shì)向上。因此(cǐ)，我对整(zhěng)个(gè)板块还是持中(zhōng)线偏空思(sī)路(lù)，投资者可(kě)以用振荡的策(cè)略去操作。”何(hé)燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的预(yù)期，更多(duō)的是反映市场对未来(lái)一(yī)个季度、半年(nián)度甚(shèn)至更(gèng)长时间(jiān)的需(xū)求预期，展大鹏(péng)认(rèn)为(wèi)，其对(duì)有(yǒu)色板块的短期(qī)或短(duǎn)线影响并(bìng)不(bù)显(xiǎn)著，短期可关注供求现状与价格(gé)趋势的关系以(yǐ)及可能突发的风(fēng)险事件上。“对有(yǒu)色(sè)而言，投(tóu)资者更(gèng)多担心的是在多空分(fēn)歧的位置和时间节点突(tū)发未知的(de)风(fēng)险事(shì)件，从而放大了(le)价格短线的波动性，带(dài)来持仓管(guǎn)理的压力。”他(tā)说(shuō)。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的