5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎ50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);I50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润PO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润维持弱(ruò)势下跌格局。

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