近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(niá半夜被C醒是一种什么样的感受n)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大半夜被C醒是一种什么样的感受会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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