为(wèi)了让自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价(jià)格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披(pī)露的(de)信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的(de)妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关(guān)系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过(guò)股东(dōng)名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系(xì)、委托理财关系等提(tí)出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在(zài)案证据(jù)可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的(de)实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和(hé)责任(rèn)承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户(hù)交易“新美(měi可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)星”客观(guān)上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一(yī)定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的(de)相关(guān)情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽(zé)广将减持(chí)所得(dé)汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决策产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持(chí)所得(dé)系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美(měi)星(xīng)股(gǔ)票。当事人(rén)所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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