当前，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白(bái)宫(gōng)就债(zhài)务上限问题与(yǔ)总统拜登举行会议后(hòu)表示，这次会见并未就解(jiě)决债务上限问题(tí)达成任何有益意见(jiàn)，自己和国会其他几位党(dǎng)团(tuán)领袖将(jiāng)于12日再次(cì)与(yǔ)总统拜(bài)登会面。

　　据路透社(shè)消息，当(dāng)地时间周二(èr)，美(měi)国(guó)总统拜登在白宫与(yǔ)国会众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党人麦卡锡进(jìn)行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务上限问题长(zhǎng)达三(sān)个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严(yán)重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数(shù)党领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此(cǐ)次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的此次谈判达成(chéng)协议的可(kě)能性不大，因此(cǐ)，在(zài)谈判前一(yī)日，麦(mài)康奈(nài)尔称，在美(měi)国(guó)灾(zāi)难(nán)性违约迫在(zài)眉睫之(zhī)际(jì)，他不(bù)会在债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论无(wú)疑(yí)给此(cǐ)次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总额超过债务(wù)上限。美国(guó)财政部次日启动非常规举措维持政府运营，避免出(chū)现债务违约。然(rán)而，使用非常规措(cuò)施只能(néng)帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在(zài)致信(xìn)国会领袖时发出(chū)了债务违(wéi)约可能期限的警告，称(chēng)财政部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国会未能提(tí)高债务上限或(huò)暂停上(shàng)限(xiàn)，到(dào)6月(yuè)初，财政部(bù)将无法继续履行政府的(de)所(suǒ)有义务，最(zuì)早可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末(mò)，共(gòng)和党(dǎng)的债务上限问(wèn)题相关议案在众(zhòng)议(yì)院以微弱(ruò)优势(shì)得(dé)到(dào)通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务(wù)上限的限制，若两(liǎng)党能(néng)在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但(dàn)提高上限需要满足(zú)多种削减开(kāi)支(zhī)的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将(jiāng)合(hé)计削(xuē)减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白(bái)宫在议案通过后(hòu)很快(kuài)表示，这一将削减支出和(hé)提高债务上(shàng)限捆(kǔn)绑的(de)议案没机(jī)会(huì)成(chéng)为立(lì)法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金(jīn)，如国(guó)会不提高债务上(shàng)限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕(hǎn)见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)之前向该行(xíng)领导(dǎo)层施压，要求其(qí)尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注(zhù)意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情(qíng)期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿(yì)美元的存款。同(tóng)时，其(qí)工作人员也没有(yǒu)意识到银行过快扩(kuò)张所带来的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发(fā)现的缺陷方面(miàn)行动迟缓(huǎn)，监管机构也没(méi)有(yǒu)采取足(zú)够措施去(qù)尽快解(jiě)决(jué)问题(tí)”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行(xíng)业的这一场(chǎng)危机风暴(bào)中(zhōng)，加州是名副其实(shí)的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共和银(yín)行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价(jià)暴跌(diē)的西太平洋合众银行也位(wèi)于加州洛(luò)杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行的监管工(gōng)作(zuò)中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦(bāng)储(chǔ)备(bèi)银行承担(dān)主要监督责任，后者未来可能会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿(yì)美元(yuán)、且未纳入保险的存款规模很高的(de)银行加强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行破产(chǎn)事(shì)件中，未纳(nà)入保险的存款规模(mó)较高是促成(chéng)银行挤兑的关键(jiàn)因素之一(yī)。然而(ér)，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构并未认(rèn)定大量无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户往往是由(yóu)企业客(kè)户持有(yǒu)的，这些(xiē)客(kè)户往往很少更(gèng)换(huàn)银(yín)行。该(gāi)报(bào)告还(hái)表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何(hé)管理社交(jiāo)媒体和实时提(tí)款带来的风险，这(zhè)些(xiē)风险也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度(dù)推(tuī)迟战略(lüè)石油储备(bèi)回补计划(huà)

　　5月9日周二，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表(biǎo)示(shì)：美(měi)国(guó)战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石(shí)油储备，能源部仍然(rán)致力于以一种为(wèi)美(měi)国纳税(shuì)人带(dài)来(lái)最大价值并保(bǎo)护美国经济(jì)和安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的授(shòu)权(quán)并进行必要的维护(hù)——这些也(yě)是对(duì)该储备进行良好管理(lǐ)的一部分(fēn)。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂(chǎng)退回部分从(cóng)SPR拿到的(de)石(shí)油，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了国(guó)会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底(dǐ)和(hé)本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符(fú)合美国政(zhèng)府制定的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购入石(shí)油回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今年(nián)以来(lái)多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国(guó)政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕榈(lǘ)油连续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开(kāi)盘一度(dù)全(quán)线跌(diē)破前低支撑后(hòu)，国(guó)内三大油脂(zhī)期(qī)货价格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个(gè)交(jiāo)易日，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或(huò)372个点(diǎn)，棕榈油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂价格集体回落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期货日(rì)报(bào)记者了解到(dào)，此轮反(fǎn)转过程中(zhōng)，市场风格(gé)不断(duàn)变(biàn)化(huà)，领涨品种从豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力(lì)转换(huàn)到(dào)近(jìn)月，反映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分析(xī)师侯雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业火爆(bào)，美团(tuán)预测五(wǔ)一堂(táng)食订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂(zhī)消费预期乐(lè)观(guān)，确认了油脂大消费基调，且认为(wèi)节后油脂(zhī)将迎(yíng)来(lái)补库需求(qiú)。“因海关对大(dà)豆检(jiǎn)验要求(qiú)增加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通过(guò)慢，供应(yīng)压(yā)力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到港带(dài)来(lái)的累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一(yī)直是(shì)不温不火(huǒ)；菜油整体受到需求(qiú)难(nán)以(yǐ)消化(huà)供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大(dà)题材出现后(hòu)反弹迅猛(měng)。相比(bǐ)之下，棕(zōng)榈油在(zài)产地及国(guó)内持续去库的加持(chí)下(xià)，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油(yóu)脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货(huò)分析师石丽(lì)红表(biǎo)示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反应了前(qián)期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构公布(bù)的(de)数据(jù)显示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支(zhī)撑(chēng)了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕(zōng)出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油(yóu)近期的价(jià)格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩(suō)窄(甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的zhǎi)，导致(zhì)国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预(yù)估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库(kù)存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库(kù)存或仅140多(duō)万吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极(jí)低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏(piān)低主(zhǔ)要在于当月假期(qī)较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼(ní)工人(rén)要返乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋节，通常(cháng)开斋(zhāi)节当月(yuè)马(mǎ)棕产量环(huán)比数(shù)据有(yǒu)偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际(jì)劳动(dòng)节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此印尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢(màn)导(dǎo)致(zhì)当月产(chǎn)量环比降幅较往年(nián)更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的国内(nèi)外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也(yě)是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经(jīng)济衰退及风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情(qíng)绪缓和(hé)，令原油(yóu)及国内(nèi)商(shāng)品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上(shàng)周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的美国(guó)非(fēi)农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解了因美国银行业危机(jī)、债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)、短期(qī)较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环(huán)境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期(qī)、美国银行(xíng)业危机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有(yǒu)所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播(bō)种顺(shùn)利、棕榈油产(chǎn)地处于季节(jié)性增(zēng)产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因(yīn)素(sù)，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人士不看好油脂反弹的(de)持续性

　　值得注意的(de)是(shì)，当(dāng)前，因宏观和基本(běn)面的(de)压制依然存(cún)在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐(lè)观。

　　“从(cóng)基(jī)本面(miàn)来看，在油脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期(qī)油脂很(hěn)难具备持续的上(shàng)行基(jī)础(chǔ)，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或(huò)难持续(xù)太久(jiǔ)。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而从时间节(jié)点(diǎn)上(shàng)来看，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增(zēng)库周(zhōu)期，在业内人士看(kàn)来(lái)，进入(rù)增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此(cǐ)，陈(chén)燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目(mù)前是(shì)季节性增(zēng)产季，中期(qī)产地(dì)库存趋向回(huí)升。但当前马棕库(kù)存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续(xù)几个月的(de)去库是(shì)建立在1—4月产(chǎn)量偏(piān)低的基础(chǔ)上，但在倒挂(guà)的(de)豆棕(zōng)价差及主需求国高库存(cún)带来的并不(bù)算好的出口(kǒu)前景下，后续(xù)产(chǎn)地库存累(lèi)库(kù)倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期(qī)，3月马来(lái)西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则有(yǒu)开斋节的扰乱(luàn)，过去几个(gè)月(yuè)马(mǎ)棕产量表现不佳导致了棕榈油的连(lián)续去(qù)库。然而，开斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超于正(zhèng)常季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计(jì)马(mǎ)棕(zōng)5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比(bǐ)增幅(fú)可能还会(huì)更高(gāo)，这预(yù)计(jì)将为马来西(xī)亚带(dài)来显(xiǎn)著(zhù)的累(lèi)库压(yā)力，不利(lì)于产(chǎn)地(dì)报价(jià)及棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内未来两个(gè)月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节(jié)奏但不会(huì)消化(huà)供应(yīng)压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国(guó)内大豆月(yuè)均(jūn)到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到(dào)港(gǎng)50多万吨、油(yóu)脂直(zhí)接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内菜油库存从年初以来(lái)早就已经进入(rù)累库状态。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累(lèi)库趋(qū)势也已经比较(jiào)明显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽同比下滑，但周比(bǐ)增(zēng)近10％，已连(lián)续三(sān)周累库。后期(qī)从(cóng)库存(cún)季节性角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前(qián)唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不太足的棕榈油，但产地棕(zōng甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的)榈油(yóu)有(yǒu)望在(zài)开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增(zēng)库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料多(duō)数(shù)进(jìn)口(kǒu)为(wèi)主，成(chéng)本端原料的(de)供需及价格(gé)的变化(huà)对油脂行情(qíng)的影响要(yào)更大一些。后(hòu)期，市场需(xū)关注巴(bā)西(xī)大豆贴(tiē)水是否进一步反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际棕榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜(cài)油葵油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得(dé)关注的(de)是，宏观风险并没有完(wán)全(quán)消散(sàn)，全球经济预(yù)期、美高利息(xī)对(duì)大宗商品需求(qiú)传导等影(yǐng)响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油(yóu)脂整体供应改善的背景下，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续性反弹的基(jī)础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约(yuē)上建议选择远月(yuè)合(hé)约(yuē)，品种中首选豆油。待供需(xū)报告发布后可(kě)择机(jī)考虑棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的