财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本(běn)出晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库存晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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