AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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