华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资(zī)金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的(de)资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控股公司9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少，其(qí)交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Au9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少tomotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也(yě)在(zài)报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的(de)利益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄(dí)格大(dà)学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值(zhí)一(yī)度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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