本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和(hé)估(gū)值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得(dé)北(běi)交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家(jiā)，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全(quán)年(nián)共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信(xìn)心(xīn)，信心来源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来(lái)北(běi)交所出(chū)了(le)不少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策(cè)的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不(bù)高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪(ní)，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大(dà)。

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