关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)消息(xī)。

　　美联储布拉德：利(lì)率(lǜ)可能需要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储(chǔ)行长布(bù)拉德表(biǎo)示，决策者(zhě)可能不得不进一步(bù)提高利率以(yǐ)给通胀(zhàng)降温，但他补充称(chēng)，自(zì)己将观(guān)望一(yī)定时间，看看经济数据表现再(zài)决(jué)定6月(yuè)应该(gāi)采(cǎi)取(qǔ)何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激(jī)进政(zhèng)策遏制了通胀的(de)上升，但目前还(hái)不清(qīng)楚通胀是(shì)否处(chù)于通往2％的(de)道路上。” 布拉(lā)德表示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能(néng)确信没有必(bì)要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美联储仍然可以实现软着陆，在(zài)不触发经济严重下(xià)滑的情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入(rù)衰退，但这不是(shì)基线情(qíng)景。我认(rèn)为基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储决策者中鹰(yīng)派官员的(de)代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公开(kāi)市场委员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与(yǔ)内地利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作(zuò)15日正(zhèng)式(shì)启动

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)5月(yuè)5日(rì)表示，香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作(zuò)进展(zhǎn)顺利，初(chū)期先行开通“北(běi)向互换通”，“北向互换通(tōng)”下的(de)交易将于2023年5月(yuè)15日启(q割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ǐ)动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是(shì)香港(gǎng)及其他国家和地区的境外投资者经由香港(gǎng)与内地基础(chǔ)设施机构之间在交易、清算、结算等方面(miàn)互联互通的机(jī)制安排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产品，报价(jià)、交易及结算币种为人民币。

　　参(cān)与“北向互换通(tōng)”的(de)境内投资者需与外汇交(jiāo)易中心签署报(bào)价商协(xié)议，并(bìng)为上海清(qīng)算所利(lì)率互换集中清算(suàn)业务(wù)的清(qīng)算(suàn)会员或该类会员的(de)清算客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投资(zī)者为符合人民(mín)银行(xíng)要求并完成(chéng)内地(dì)银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，并经外汇交易中心开通“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易权限(xiàn)的境外投资者(zhě)需同时申请(qǐng)成(chéng)为场外结(jié)算公司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币，清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币，后续(xù)可根据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘(róng)泰转债(zhài)，昨日早盘却(què)仍(réng)能正常交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰(tài)转债停牌及相(xiāng)关交易处(chù)理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限公司（以下简称公司）在(zài)上割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思交所网(wǎng)站(zhàn)发布关于实施(shī)“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公司(sī)后(hòu)续分别于(yú)4月27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早(zǎo)盘，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转债仍挂牌交易(yì)。上(shàng)交所发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成(chéng)交(jiāo)阶段共(gòng)成交8.35万手，累(lèi)计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易(yì)所债券交易规则》第一(yī)百三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月(yuè)5日(rì)相关匹(pǐ)配成(chéng)交取消，交(jiāo)易无效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转股和赎(shú)回(huí)不(bù)受影响，正常进行(xíng)。

　　对于(yú)该事件的发(fā)生，上交(jiāo)所深(shēn)表歉意，并将妥善处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油(yóu)主力合约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期(qī)期间，伴随美联(lián)储继续加息(xī)预期(qī)以及欧美银行(xíng)业危机的继续发酵(jiào)，国际原(yuán)油价格大幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如(rú)预期加息25个基点，这(zhè)是(shì)本(běn)轮加息周期的第十次加息(xī)，也可能是本(běn)轮(lún)紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲(zhōu)央(yāng)行周四决定(dìng)放慢(màn)加息步伐。在外(wài)围利(lì)空阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现反弹，油(yóu)脂价格(gé)在假期开(kāi)盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料(liào)分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油脂，产地(dì)供给偏紧，同时(shí)国内棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘面走(zǒu)强(qiáng)，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在(zài)光大(dà)期货(huò)研(yán)究所油(yóu)脂油料分(fēn)析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹(dàn)是由基本(běn)面的(de)改(gǎi)善推动的(de)。她(tā)表示(shì)，一方面源于餐饮端的(de)利多预期。油脂(zhī)相关上市(shì)企业(yè)一季(jì)度业(yè)绩大增(zēng)，多因为销量上涨(zhǎng)和毛(máo)利率提(tí)升共同(tóng)推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数(shù)据显示，假期前三天日均(jūn)发(fā)送人数和2019年、2021年基本持(chí)平(píng)。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假(jiǎ)期后(hòu)，现货普遍存在一轮补库需求(qiú)。未来(lái)很长(zhǎng)一段(duàn)时间，餐(cān)饮端将(jiāng)持(chí)续成为支撑油脂需求的重要力量(liàng)。另(lìng)一方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不(bù)同程度(dù)的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张情况，豆油累库速度放(fàng)缓；而(ér)棕榈油(yóu)方面，产地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至(zhì)264万吨(dūn)，其(qí)中产(chǎn)量(liàng)425万吨(dūn)，出(chū)口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据(jù)和1月(yuè)几乎持平。机(jī)构预期(qī)马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存减少的预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节前(qián)马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月度环比下降(jiàng)，且产量(liàng)降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌(diē)后，利空落地效应以及机构对于4月(yuè)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预估(gū)超预期下(xià)降的(de)乐观情绪，推(tuī)动期价快速反弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需(xū)求的(de)增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油脂价(jià)格上行(xíng)，而豆(dòu)油及菜(cài)油自(zì)身基本面供应增(zēng)加的利空(kōng)因素逐步(bù)弱(ruò)化也对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏观(guān)和基本面，谁将(jiāng)起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五公(gōng)布(bù)的(de)一项调查(chá)显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水平，因产量(liàng)持平(píng)且(qiě)马来(lái)西亚(yà)国(guó)内使用量增加。受访的九位分(fēn)析师(shī)和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存(cún)料(liào)较3月(yuè)减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月减少并(bìng)触(chù)及2022年5月(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思yuè)以(yǐ)来(lái)最低(dī)水平(píng)。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油库(kù)存也由升转降(jiàng)，刷新5个(gè)半月的最低水(shuǐ)平(píng)。中国粮油商务网(wǎng)监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存总(zǒng)量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较(jiào)上(shàng)周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量(liàng)为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为(wèi)4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕(zōng)榈油库存(cún)都在(zài)下降，但(dàn)原因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存下降(jiàng)的主要原(yuán)因来自于产(chǎn)量的季节性减产以及印尼国内出口(kǒu)政策(cè)限(xiàn)制导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)大幅下降，主要是(shì)受(shòu)到(dào)年初(chū)国内疫情(qíng)防控措(cuò)施优化调整带来的餐(cān)饮消(xiāo)费的增加，同(tóng)时豆棕(zōng)现货价差高(gāo)位运行(xíng)导(dǎo)致棕榈油替代性(xìng)能大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存下(xià)降，但由(yóu)于印尼(ní)5月出口政策出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对于马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油5月出口数据(jù)保持谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和印度作为全球主要的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口国，虽然库(kù)存都不同程度下(xià)降，但(dàn)都仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)高水平，若棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将(jiāng)抑制其消(xiāo)费和(hé)进口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于去库(kù)周(zhōu)期(qī)，因(yīn)产(chǎn)量(liàng)处于(yú)年内(nèi)低位，无法(fǎ)满(mǎn)足(zú)当月需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以(yǐ)及需求国库存偏高(gāo)，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库(kù)趋势。可以(yǐ)说，产(chǎn)量绝对水平(píng)低(dī)是(shì)去库的主要原因。后期随着产量季节(jié)性(xìng)增加，棕榈(lǘ)油重新累库也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多(duō)是供需(xū)双(shuāng)重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库，需要(yào)进(jìn)口增加，也就(jiù)是(shì)说(shuō)进口利润打(dǎ)开(kāi)，产地让利，这至(zhì)少需要(yào)产地库存压力明显恢复才有(yǒu)可能。因(yīn)此(cǐ)，未来产地(dì)的累库必将早(zǎo)于国(guó)内(nèi)，存在节奏差(chà)。

　　“从目前(qián)的市场情况来(lái)看，短期内(nèi)缺乏明(míng)显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续(xù)性。不(bù)过，从更长的年(nián)度(dù)时间(jiān)周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要(yào)密(mì)切关注(zhù)厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)气候的发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在(zài)许多市场人(rén)士(shì)看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏(hóng)观(guān)层面对于大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)的影(yǐng)响仍然(rán)起到主导作用。那(nà)么，对于油脂市(shì)场(chǎng)来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢(màn)了激进紧缩的步伐(fá)。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹。不过，随着美(měi)联储会议的结束，市场焦点仍将集中在美国(guó)银行业的任(rèn)何(hé)可能的(de)风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目前基(jī)本面仍(réng)然多空(kōng)交织(zhī)。当前年度加(jiā)拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场(chǎng)的压力持续(xù)存在，5—6月进口大(dà)豆大(dà)量到港(gǎng)的预期对豆系品种带来压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈油(yóu)整体库(kù)存偏高也使得(dé)油(yóu)脂整体(tǐ)的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕(pò)比和当前(qián)年度(dù)南美大(dà)豆的减产预(yù)期的逐渐兑现背(bèi)景下，又显得(dé)处于偏低水平(píng)。在此情况下，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立走势，单边(biān)行情仍将比较多地被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而(ér)在贾晖看来，由于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息已(yǐ)经在市场预期当中(zhōng)，因此对大宗(zōng)商(shāng)品市场的利空(kōng)影(yǐng)响有限(xiàn)。对于油脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕(zōng)榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以上(shàng)，欧盟(méng)工业(yè)消费和食用消费各占一半(bàn)，但各国生物柴油(yóu)政策比例(lì)一段时期内是固定的，不(bù)会因为原油及(jí)宏观(guān)市(shì)场(chǎng)的波动(dòng)，而出(chū)现生物柴(chái)油产量的大幅波动(dòng)，加(jiā)上油脂食用作为消费必(bì)需品，宏观因素影响有(yǒu)限，因此油脂自(zì)身基(jī)本面对价(jià)格波动(dòng)仍然将起(qǐ)到主导作用。

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