金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以(yǐ)签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认(rèn)。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外(wài)清算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结(jié)算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发(fā)布(bù)相关配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàn季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗g)互换通(tōng)”。

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