金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)投资者等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧(yà)差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务(wù)相关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行(xíng)的(de)业(yè)务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办(bà大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看n)法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者(zhě)在本(běn)机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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