财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的(de)淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的“兵家必(bì)争之地(dì)”，而年内火(huǒ)爆的淄博烧烤一(yī)定程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更(gèng)是(shì)值得投资者期待(dài)。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同比增(zēng)速(sù)“一骑绝(jué)尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的(de)同比增(zēng)速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百(bǎi)亿元(yuán)。但包括百威亚太、兰州黄河(hé)和西藏发展在内的(de)外资系啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然堪忧，业绩下滑(huá)或(huò)亏损，本土与(yǔ)外(wài)资两大阵营的分(fēn)化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低(dī)迷(mí)，啤酒行业则(zé)堪称一(yī)抹亮色。民生证券王言(yán)海(hǎi)5月8日发布(bù)的研(yán)报指出，2022年啤酒板块营收稳增(zēng)、归(guī)母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场景(jǐng)逐(zhú)步复苏(sū)，叠(dié)加成本压力边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛(shèng)证券符蓉预(yù)计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的(de)一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市(shì)场(chǎng)颓(tuí)势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五(wǔ)强(qiáng)争霸(bà)”格局(jú)或成“一(yī)超多强”？

　　从(cóng)二级市(shì)场表现来看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自(zì)2020年阶段(duàn)低点(diǎn)迄今股价(jià)累计最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股价(jià)同期累计最大(dà)涨幅(fú)分别达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点迄今(jīn)重庆啤(pí)酒股(gǔ)价(jià)跌近六成(chéng)，珠江啤酒则(zé)跌超三成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年(nián)代中国实施“啤(pí)酒专(zhuān)项(xiàng)工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州的(de)黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城(chéng)市都(dōu)拥(yōng)有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯(bó)、燕(yàn)京啤酒的市(shì)场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的(de)2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证(zhèng)券(quàn)孙(sūn)山山4月24日发(fā)布的(de)研报罗列五(wǔ)大巨头的具体市(shì)场(chǎng)份额，华润啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率属于中等(děng)水平，市(shì)场(chǎng)集中度(dù)仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后头部企业(yè)将有望进一(yī)步提升盈利水平。分析人士(shì)指出，如(rú)果“大鱼吃(chī)大鱼”的市(shì)场趋(qū)势(shì)不变，经过一段时(shí)间(jiān)的(de)此消彼长，持(chí)续多年的“五强(qiáng)争霸(bà)”格局，将演变为“一超多(duō)强”：华(huá)润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百(bǎi)威英博(bó)甩开，燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒追(zhuī)上来，形(xíng)成1+3的主(zhǔ)流(liú)啤酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，这几年，外资(zī)啤(pí)酒在中国市场颓(tuí)势明显，百威英博(bó)销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的(de)营业利润增长将(jiāng)低于去年的水平，研报(bào)指出重庆啤酒(jiǔ)为(wèi)嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资产唯一平(píng)台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地区的销售权划(huà)归(guī)重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷(fēn)提(tí)价 占(zhàn)据高端如同坐(zuò)拥(yōng)印钞机？

　　分析人士(shì)指出，这(zhè)几年啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)的业绩增长(zhǎng)，多亏了高端化(huà)。此前多年，高端啤(pí)酒(jiǔ)市(shì)场主要由外资啤酒百(bǎi)威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开(kāi)始发力。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江南北的(de)大绿(lǜ)棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯生、原(yuán)浆、精酿(niàng)、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处于产业(yè)链中(zhōng)游，对(duì)上游(yóu)成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞(léng)纸为影响啤(pí)酒成本主要材料；下游终端(duān)议(yì)价能力较(jiào)强，进入存量(liàng)竞(jìng)争时代后，企(qǐ)业为(wèi)向高(gāo)端化转型已多次实施提(tí)价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消(xiāo)费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加速高端(duān)化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或(huò)不弱于成本(běn)催生普遍提价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价(jià)，近几年时有发生(shēng)。啤酒提价(jià)涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全(quán)国。仅在2022年，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯等主流(liú)厂商(shāng)纷纷提价，中高低档均(jūn)有所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价从(cóng)3-4元提(tí)升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤(pí)酒市(shì)场的(de)产品价格稳定在3-5元区(qū)间，如今(jīn)，已(yǐ)经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青岛啤(pí)酒的“一世(shì)传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了(le)继续(xù)突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤(pí)酒：中(zhōng)档高端齐发力 高(gāo)端化势能(néng)锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先(xiān)在2020年率先(xiān)推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年(nián)推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超(chāo)高端产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，青岛(dǎo)啤(pí)酒布局(jú)丰(fēng)富，产品价(jià)位最(zuì)高，均(jūn)价约29元/瓶，最高达(dá)72元(yuán)/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月(yuè)29日发布的研报指出，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高端(duān)化势能锐不可(kě)当(dāng)。产品端方面，公(gōng)司在坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品(pǐn)牌战(zhàn)略基础上，进(jìn)一步提升中档(dàng)崂山品牌占比，并(bìng)借(jiè)助(zhù)桶啤(pí)、白啤等高(gāo)端产品放(fàng)量，带动整体(tǐ)产(chǎn)品结(jié)构(gòu)持续升级。随着23年现饮场景全面(miàn)复(fù)苏叠加去年(nián)Q2以来低基数效应，预计公(gōng)司全年业绩(jì)将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如虎(hǔ孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)添翼 但目(mù)前(qián)主要销量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购(gòu)喜力中国正式(shì)完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的(de)喜(xǐ)力，旗(qí)下拥有(yǒu)上百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而收购方(fāng)华润(rùn)啤酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓(tuò)展高端(duān)市(shì)场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及(jí)超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经(jīng)济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对(duì)其高(gāo)端产品认知度或接(jiē)受度(dù)相对偏低。公司提价空间较(jiào)大，高端化完(wán)成后利润(rùn)可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇(piān)章 借(jiè)助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近(jìn)几年风光不在。不仅销售范围收缩(suō)不(bù)少，被(bèi)雪花和青(qīng)岛啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去(qù)年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归(guī)母净(jìng)利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增(zēng)，净利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀，是(shì)高端新品燕京(jīng)U8的成功营(yíng)销，以及旗下(xià)燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆这种新(xīn)零售业(yè)态的(de)落地生(shēng)根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报(bào)指出，渠道(dào)反馈，U8一季(jì)度销量同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动(dòng)整(zhěng)体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同(tóng)时带动公(gōng)司(sī)吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放正(zhèng)处起(qǐ)步(bù)阶(jiē)段，旺(wàng)季(jì)动销加速、成本优化之下，公司(sī)业绩弹性将进(jìn)一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场，拥(yōng)有(yǒu)巨大发展潜力(lì)及空间，且目前行业(yè)格(gé)局未定，企业拥有弯道(dào)超车机会(huì)；基于精(jīng)酿啤酒多元风味(wèi)发展(zhǎn)趋势，产孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(chǎn)品风味及应用场景布(bù)局(jú)多元(yuán)化企业，将(jiāng)更加能(néng)够顺应精酿(niàng)市(shì)场发(fā)展趋势，拥有长期可(kě)持续发展潜力，并有望成为行(xíng)业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗