AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素(sù)。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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