华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投资者(zhě)那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下(xià)才(cái)是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是(shì)最好的(de)投资(zī)范(fàn)例。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门(mén)持(chí)有(yǒu)的少数(shù)股(gǔ)权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报告使得(dé咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉)前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的(de)债(zhài)券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未(wèi)公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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