今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天shí)，互联(lián)网相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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