金融界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者(zhě)现大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立人(rén)民币(bì)基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差后的(de)名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加(jiā)行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续(xù)参大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水与的，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成(chéng)的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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