用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股(gǔ)价持续(xù)大跌(diē)。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(w退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思ǎn)间发布2023年(nián)第一季(jì)度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在(zài)定(dìng)增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思(bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的(de)3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云(yún)服(fú)务(wù)业务，引(yǐn)领中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)正(zhèng)式发布(bù)了(le)完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)取得(dé)了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个(gè)百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份(fèn)额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书(shū)》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一(yī)定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也反(fǎn)应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严(yán)重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很(hěn)大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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