AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为百度(dù)文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(de)看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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