金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷(dài)额度(dù)和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初发(fā)行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能(néng)去(qù)向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了(le)居民端(duān)在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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