编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季(jì)的药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是(shì)三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提(tí)拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们(men)较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除(chú)去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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