4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消费旺季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　张柏芝第三胎和谁张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗mg alt="内外价(jià)差(chà)倒(dào)挂局面(miàn)终(zhōng)结！棉(mián)企(qǐ)挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师(shī)高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促(cù)使部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增(zēng)加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花(huā)减产概率大(dà)大增(zēng)加。需(xū)求端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企业(yè)的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的(de)逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在(zài)升(shēng)级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升(shēng)。

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