一度被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流，存量(liàng)产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出)，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ape sty作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出le="LETTER-SPACING: 0px" filled="f" type="#_x0000_t75">

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国(guó)泰(tài)基金也(yě)分析，今年(nián)以来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的(de)投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)对于β收益(yì)的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称(chēng)。

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