财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后(hòu)，与这次事件300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋有关的一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋网发布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员(yuán)会一(yī)致投票(piào)通(tōng)过了(le)上述决议。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会(huì)首先一致裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的(de)排(pái)名(míng)条款和担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人(rén)是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是(shì)否(fǒu)构(gòu)成(chéng)借款资金(jīn)做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急(jí)交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发(fā)了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的(de)作(zuò)用(yòng)是在信贷事件(jiàn)（违约(yu300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋ē)、重组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于(yú)参考资产的面值减去(qù)违(wéi)约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员(yuán)会，负责决定在这个(gè)地区(qū)是否发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在(zài)本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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