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单亲家庭是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现货价(jià)格本(běn)周四一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优(yōu)于(yú)预(yù)期，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入Q2同单亲家庭是什么意思期低基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆(chāi)解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需(xū)求，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保值需求(qiú)及加(jiā)盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤(yóu)其值得期待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定性、美(měi)国经济衰(shuāi)退的(单亲家庭是什么意思de)不(bù)确定(dìng)性等因素均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价(jià)形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从国内(nèi)消费复苏(sū)的节奏来看，预计(jì)今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺(wàng)季(jì)将持续(xù)释(shì)放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公司有望凭(píng)借精准的产品(pǐn)定位(wèi)，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持(chí)续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值(zhí)基本处于历(lì)史中枢水平(píng)，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增(zēng)长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预测(cè)，中国金银(yín)珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市场的增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链(liàn)来(lái)看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原材料(liào)供应，中游的制造设计及下游(yóu)的终端零(líng)售环节，其中(zhōng)下(xià)游环节的附加值较(jiào)高(gāo)，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率(lǜ)水平(píng)，黄金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达(dá)到60％左(zuǒ)右的高毛利率(lǜ)水平，产业(yè)链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业(yè)通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设以提高市(shì)场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市(shì)占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路(lù)易·威登集团外(wài)其(qí)余8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部公司周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。