金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金(jīnmerry什么意思 merry是彩虹社的吗)运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金merry什么意思 merry是彩虹社的吗、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的(de)“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经merry什么意思 merry是彩虹社的吗由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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