南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的(de)现(xiàn)货价格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱(qū)动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游反(fǎn)馈和(hé)实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下(xià)游(yóu)原片库存基本(běn)补至2022年年初(chū)水平；进入(rù)五(wǔ)月，我(wǒ)们还(hái)是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩原片库(kù)存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期(qī)的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持(chí)在较高水平，因(yīn)此近月确(què)实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快。尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快>

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