华尔街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险的(de)情况下才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰中国人口第一大省，中国人口第一大省排名富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的(de)利益(yì)为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(gu中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后安德(dé)森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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