北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。<香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水/p>

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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