金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本(běn)泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金是(shì)不可或缺的(de)力量。数据(jù)显示(shì)，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据(jù)日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门仍然(rán)是日本(běn)股(gǔ)票的(de)最大净(jìng)买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了日本前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其他国(guó)家都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲特增持了(le)日本(běn)五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过(guò)业(yè)务来(lái)往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的(de)分红，在某些(xiē)情(qíng)况下也会回(huí)购俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(gòu)股票，我们也(yě)能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过融(róng)资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所以我们(men)就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三(sān)年布(bù)局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)决(jué)定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市(shì)的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据(jù)日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持(chí)有股票(piào)的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和(hé)美国可口(kǒu)可(kě)乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国际宏观(guān)在研报中指出(chū)在过去的三(sān)十年中，日(rì)本经历(lì)了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太(tài)格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同(tóng)时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了(le)边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动力俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打的(de)下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资(zī)者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本(běn)和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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