今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产的(de)投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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