金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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