钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该(gāi)如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人(rén)投资(zī)者披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温(wēn)吞股价(jià)，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难(nán)掀大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露(lù)相关事(shì)项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入(rù)的装修及设(shè)备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于(yú)钠(nà)离子电池项目(mù)的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根(gēn)据最(zuì)新(xīn)的调(diào)研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过(guò)，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口钠电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基(jī)础上翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及(jí)客户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已(yǐ)与多(duō)家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发(fā)布(bù)数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有较大(古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口dà)比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大(dà)部(bù)分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量(liàng)密(mì)度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理(lǐ)刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极(jí)材料(liào)价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的(de)闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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