来(lái)源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日(rì)召开会议(yì)，分析研究当前经济形(xíng)势和经济(jì)工作。今年以来，经济增长好(hǎo)于预(yù)期。不过(guò)当前经济恢复性好转，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)。所(suǒ)以，稳增长基调延(yán)续，短期政(zhèng)策不太可能转向收紧，但是面(miàn)对高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)要求，也没(méi)增量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自发修复消费，主动稳定投资。此外(wài)，产业政策方面强调“实体经济”支撑，防风险(xiǎn)仍然是(shì)重点任务(wù)。整体看，二(èr)季度(dù)经(jīng)济修(xiū)复速度或将放缓，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次(cì)会议首先(xiān)强调(diào)了今年(nián)的成(chéng)绩，即(jí)“经(jīng)济增长好(hǎo)于预期(qī)”，“市(shì)场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好态势”。从一季度(dù)公布的数(shù)据(jù)看，确实好于去年四季(jì)度时的预期。但随后会议也提到“经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的(de)，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足”。这也使得经济转型(xíng)升(shēng)级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比去(qù)年四季度有明显改善，但距离(lí)疫情之前2019年的(de)6％附近的(de)增(zēng)速，还有较(jiào)大的差距。所(suǒ)以，经济仍需(xū)政策呵护。尤其是一季度降准后，就业(yè)压力仍然存在，我们(men)认(rèn)为政策短期(qī)不会转寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思向收紧。“恢复和扩大需求”是当前经济持续回升向好(hǎo)的关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质(zhì)量的发展要(yào)求，会(huì)议强调经济要实现“质的有效提升”和“量的合理增长”。这一点(diǎn)和(hé)去(qù)年经济工作(zuò)会议精神一致(zhì)。这也意味着稳增长不会(huì)通过强刺激的方式，而(ér)是统筹推(tuī)动“经(jīng)济运行持续好转”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社会预(yù)期持(chí)续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议(yì)要求“把发挥政策效力(lì)和激发经营主体活力结合起来”。我们(men)的(de)理(lǐ)解(jiě)是(shì)，下(xià)一(yī)阶段更(gèng)多(duō)通过激发市场化的力量去推动(dòng)经济修复，通过改革开放的方(fāng)式激发高质(zhì)量的(de)增(zēng)长。所以会议(yì)指出(chū)，要坚(jiān)持“两个(gè)毫不(bù)动摇”，破除影响(xiǎng)各(gè)类(lèi)所有制(zhì)企业公平竞争(zhēng)、共同(tóng)发展的法律法规障碍和隐性壁垒。各类企业都(dōu)要依法(fǎ)合规经营。要下决心从根本(běn)上解决(jué)企业(yè)账款拖欠问(wèn)题。总体而言(yán)，政策(cè)刺激空间有限，主要还是以提(tí)振信心和预期(qī)、激发(fā)活力为(wèi)主要手段，让经济(jì)自(zì)发(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思fā)的(de)内生修复。

　　3

　　扩需(xū)求(qiú)：自发修(xiū)复消费(fèi)，主动稳定投(tóu)资

　　会(huì)议提出，积极的(de)财政政策要“加力提效”，稳健(jiàn)的货币政策(cè)要“精准有(yǒu)力”，延续了去年12月会议的表述。对于政(zhèng)策的要(yào)求(qiú)，本次会议强(qiáng)调“形成扩大需求的合力(lì)”，而去年12月会议的相关表述是“加强(qiáng)各类政(zhèng)策协调配合”，这(zhè)说明(míng)扩大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消(xiāo)费。“要多(duō)渠道增加城乡(xiāng)居(jū)民(mín)收入，改善(shàn)消费环境，促进文化旅游等服务(wù)消(xiāo)费”。提高消(xiāo)费，主(zhǔ)要还是(shì)靠居民劳动收入的自然(rán)修(xiū)复。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤其是(shì)基建(jiàn)投(t寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思óu)资，是政府主动稳增(zēng)长的重点。会议提到，在超(chāo)大特(tè)大城(chéng)市积极(jí)稳步(bù)推进城(chéng)中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸(xī)引(yǐn)外商投资放在(zài)更(gèng)加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要(yào)支持有条(tiáo)件(jiàn)的自(zì)贸试(shì)验区和自由贸易港对接(jiē)国际高标准(zhǔn)经贸(mào)规则，开(kāi)展改革开放(fàng)先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展：看重实体(tǐ)经济(jì)

　　会(huì)议强调，加快(kuài)建设(shè)现代化产业体系(xì)要以“实体经济”为支(zhī)撑。我们(men)的理(lǐ)解是，产(chǎn)业政策的重(zhòng)点是“实(shí)体(tǐ)经济”，这里(lǐ)的实(shí)体经济并不是(shì)整个GDP，而是和(hé)“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)”；“要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改造”。会(huì)议指出(chū)“要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态”，也提到了“重视(shì)防范风(fēng)险”。我们认为，人工(gōng)智(zhì)能发展到(dào)一定程度，监管措施也必(bì)然(rán)会跟上。此外，在互(hù)联网领(lǐng)域(yù)，要(yào)推动平台企业规范健(jiàn)康发展(zhǎn)，鼓励头部平(píng)台企(qǐ)业(yè)探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹做好中小银行(xíng)、保险和(hé)信托(tuō)机(jī)构改革化险工作”；再(zài)次强调(diào)房住不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作”；“要加强地方(fāng)政府债务管理，严控新增隐性债务(wù)”。我们认为(wèi)，房地产(chǎn)产业链、中小金融机构的(de)风险出清，仍是大势所趋，地方债务的风险也(yě)需要化(huà)解。所以今年和去年最大的不同是疫情影(yǐng)响减弱，其他方(fāng)面的(de)经济问(wèn)题依(yī)然是存在的。

　　整体看(kàn)，二季度经济修复速度(dù)或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思