5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有(yǒu)助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去(qù)年(nián)9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的(de)存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和(hé)协定存款利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央(5k是多少钱 5k是什么意思yāng)行(xíng)的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款资(zī)金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的(de)预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞争类(lèi)似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽(kuān)松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实(shí)体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率5k是多少钱 5k是什么意思下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就(jiù)必(bì)须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视(shì)为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速(sù)，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也(yě)可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资(zī)试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　5k是多少钱 5k是什么意思ong>光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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