在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落(找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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