大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票(piào)混合(hé)来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓(cāng)了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短(duǎn)期高度依(yī)赖(lài)交(jiāo)易，阶(jiē)段性失(shī)去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是(shì)因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪处(chù)于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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