本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金成立过半描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基(jī)金四(sì)家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市板块中业(yè)务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基金月(yuè)内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利(lì)好，包括(kuò)发布《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的(de)力度，政策(cè)的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给(gěi)是(shì)市场长期(qī)发展的(de)基(jī)石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业(yè)的(de)难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露(lù)端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着(zhe)北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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