华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁(wēng)投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的(de)经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假(jiǎ)设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持(chí)有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍(shào)，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披(pī)露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学(xué)期间，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在(zài)生产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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