一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对(duì)于(yú)时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额(é)也是在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了(le)机构投资者(zhě)对(duì)行业(yè)或主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提(tí)升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领(lǐng)域带(dài)来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越(yuè)来(lái)越深入(rù)，近几年(nián)可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资(zī)主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸(xī)引(yǐn)力的(de)市(shì)场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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