总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同一(yī)天(tiān)，上交所也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带(dài)来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求。而(ér)相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同(tóng)时为(wèi)科创(chuàng)板市场投资(zī)带来(lái)中(zhōng)长期资金，增强市场的关注度(dù)和(hé)吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全(quán)多层(céng)次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启(qǐ)动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良好互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国(guó)务院关于(yú)推进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革开(kāi)放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配置科创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新(xīn)活(huó)力，满足多元化的交易(yì)和风险管理需求(qiú)，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先(xiān)试(shì)的示范引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在(zài)中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持(chí)创新体系”、东莞属于几线城市支持浦东新区高水平改革开(kāi)放(fàng)、支持(chí)创新驱动发(fā)展(zhǎn)战略的(de)重要举(jǔ)措(cuò)，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创能(néng)效、支持科创板建(jiàn)设具(jù)有(yǒu)积极意(yì)义(yì)。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步(bù)推进，市(shì)场(chǎng)运行(xíng)平稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的(de)集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试(shì)示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满(mǎn)足(zú)科创板投资者风(fēng)险管理需要(yào)，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创板和股票期(qī)权(quán)市场长期(qī)持续健(jiàn)康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极(jí)关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期(qī)权市(shì)场稳健运(yùn)行和风险防控工作，持续完善(shàn)制度(dù)规则(zé)体系，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市(shì)场(chǎng)运行情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交所将总体(tǐ)沿(yán)用前期(qī)的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参(cān)数(shù)适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在(zài)目前行之有效的风险防控和(hé)市(shì)场监管措施(shī)的基础(chǔ)上，进一步做好风险(xiǎn)研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎(zhā)实做(zuò)好各(gè)项业务(wù)和技术准备工(gōng)作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上(shàng)交所相关负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多空平衡机制等(děng)方面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试(shì)点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增(zēng)量资金(jīn)、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票(piào)市(shì)场的(de)基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品种(zhǒng)对应(yīng)市场(chǎng)不(bù)同的(de)市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板(bǎn)市场的宽基指数形成(chéng)覆盖(gài)，科技创新(xīn)风(fēng)格投(tóu)资(zī)有了风险管理工具，这将有利于投资(zī)者(zhě)做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者(zhě)的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的(de)都(dōu)是ETF市场的(de)龙(lóng)头产品，目前包括华夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的(de)。

　　而从目前(qián)全市场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理(lǐ)规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位东莞属于几线城市(wèi)居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模(mó)也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的(de)的可(kě)能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和产品流动(dòng)性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而(ér)根据(jù)业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该(gāi)ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动(dòng)率投资等，在投资层面的(de)配套策略也会丰富(fù)起来(lái)。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模(mó)和流动性(xìng)进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

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