金融界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但(dàn)是each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导(dǎo)致的(de)现货价格(gé)下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来(lái)看，检修(xiū)、可流(liú)通现(xiàn)货、投产(chǎn)延(yán)迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依(yī)旧是(shì)等待检修的(de)兑(duì)现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场(chǎng)，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平(píng)持(chí)平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和(hé)实(shí)际地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游原片(piàn)库存基(jī)本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的(de)因(yīn)素(sù)，往年(nián)下游存在压(yā)缩(suō)原(yuán)片库(kù)存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调(diào)现(xiàn)货价格(gé)，产销(xiāo)维持在(zài)较高水平，因(yīn)此近月确实难以出现回撤(cheach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数è)，总体还是(shì)正套思路(lù)。

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