近日(rì)，2022年(nián)营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元(yuán)的兴发集(jí)团(tuán)，其旗下(xià)子公(gōng)司(sī)兴(xīng)福电子(zi)公(gōng)布科创(chuàng)板IPO申报稿。

　　兴(xīng)福电子(zi)的主要产(chǎn)品是磷酸、硫酸等，其电子级(jí)磷酸产品(pǐn)是半导体(tǐ)加工过程中的(de)关键材料，公(gōng)司客户包括长江存储、华虹集(jí)团、中(zhōng)芯国际等，也获得(dé)大保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次基金(jīn)二(èr)期入股(gǔ)。

　　不过有意思的(de)是，兴福电子第二(èr)大(dà)客户竟然是可口可乐，这也无意间透露了一个(gè)冷知识——可口可乐生产过程(chéng)中使用的磷酸，原来不只(zhǐ)是常规的食品级磷酸(suān)，还用到(dào)了更高(gāo)纯度的电子级(jí)磷酸(suān)。

　　另外(wài)，兴福(fú)电子间(jiān)接控股(gǔ)股(gǔ)东还与第二大股东有(yǒu)可复活的对赌协(xié)议。且其中(zhōng)一条(tiáo)比(bǐ)较少见，即(jí)在(zài)兴福电子正(zhèng)式申(shēn)报IPO后(hòu)的18个月内(nèi)仍未实现合格IPO的。

　　合格(gé)IPO是指哪(nǎ)个？

　　兴福电子主(zhǔ)要从事从事湿电子化学品业务，公司产品包括磷酸(suān)、硫酸等。公司磷酸产品按照(zhào)纯度等级分(fēn)为(wèi)电子级磷酸、食品级磷酸，电子级(jí)磷酸可分为(wèi)IC级磷酸(suān)和面(miàn)板(bǎn)级磷酸。各磷酸产品的纯(chún)度等级(jí)由高到低分别为：IC级(jí)磷酸＞面板级磷酸＞食品(pǐn)级磷酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴福电子(zi)在生产电子级磷酸、电子级硫酸(suān)的同时会产(chǎn)生(shēng)部分食品级磷酸、工业级硫酸等产(chǎn)品。其中2022年(nián)食品级(jí)磷酸的主营(yíng)业务收入为1929.29万元。

　　主(zhǔ)营业务收入(rù)摘(zhāi)要，数据来保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(lái)源(yuán)：申报稿

　　这里有(yǒu)个点(diǎn)值(zhí)得一看，兴福电子2022年第(dì)二大客户为(wèi)可口可乐(lè)，金额为(wèi)6924.1万元，申报稿显示(shì)的主(zhǔ)要销(xiāo)售(shòu)内(nèi)容为磷(lín)酸产品。这(zhè)个销售金额(é)比兴(xīng)福(fú)电子(zi)当年食(shí)品级磷酸的主营业务收入多出(chū)了4994.81万元。原(yuán)因是(shì)，兴福电子电子级磷酸产品除销(xiāo)售(shòu)给集成电路行业、显示面板行业客户外，还销售给可口可(kě)乐公司、化(huà)工品贸易商(shāng)等其他行业客户。由于可口(kǒu)可(kě)乐公司(sī)对磷酸(suān)产品的品质要(yào)求高于一(yī)般的食(shí)品(pǐn)级磷酸，公司销售给可口可乐公司的磷酸产品(pǐn)等级实(shí)际为符合食(shí)品级要求(qiú)的面(miàn)板级(jí)磷(lín)酸。

　　申报稿显示，兴福电子2020年至2022年（下称“报(bào)告期”）的营业收(shōu)入(rù)分别为2.55亿元(yuán)、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归母(mǔ)净(jìng)利润分别为-0.22亿元(yuán)、1亿(yì)元、1.91亿元。

　　这里(lǐ)有三个看(kàn)点。一是，兴(xīng)福电子2022年(nián)12月进行过(guò)前期会计差错(cuò)更正(zhèng)及追溯调整，比如兴(xīng)福电(diàn)子原报表2020年(nián)净利润为(wèi)-744.2万元，调整后为-2167.05万元(yuán)，变动不小。

　　第二个点为，兴福电(diàn)子2022年非经常性损益(yì)为4528.14万元。某(mǒu)会计师事务所(suǒ)合伙(huǒ)人对(duì)记者表示，非经常性损益是(shì)指公司(sī)发生的与经营业务(wù)无直接(jiē)关系，或是(shì)虽与经(jīng)营业务相关，但(dàn)由(yóu)于其性质、金额或发生频率，影响了真实(shí)、公允地反映公司正(zhèng)常盈利能力的各项收入、支出。

　　扣除(chú)非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益后，兴福(fú)电子2022年归母净利润由1.91亿元降至(zhì)1.46亿(yì)元。

　　调整摘(zhāi)要，数据来源：申报(bào)稿

　　第三个点为，兴(xīng)福电子(zi)2020年(nián)至2022年业(yè)绩增长与主营业务(wù)毛(máo)利(lì)率提升有(yǒu)关(guān)，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福电子(zi)2021年和2022年的有关(guān)毛利(lì)率保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次，已经(jīng)超过申(shēn)报(bào)稿列举的同行业(yè)可比公司平均水平。对此，兴福电子在(zài)申报(bào)稿中表示，2021年以来公司陆续实现众(zhòng)多集(jí)成电路客户的产品认(rèn)证(zhèng)及(jí)批量供货，毛利(lì)率水平较高的集成(chéng)电(diàn)路用湿电子化学品销售收入占比持(chí)续提升，且公(gōng)司(sī)根据部分(fēn)产品原材料价格上涨情况适(shì)时(shí)调高(gāo)了产品销(xiāo)售价格(gé)，使得2021年和2022年毛利率维持在较高水平。

　　那么，在(zài)此(cǐ)情况(kuàng)下，兴福电子未来(lái)毛利率还(hái)有多少上升空间？如果不靠涨价(jià)，兴福电子未来是否还能持续(xù)提高业绩？

　　从股权结构来看，兴(xīng)福电子控股(gǔ)股东为上市公司(sī)兴(xīng)发(fā)集团，其直接持有兴福电子 55.29％的股份。兴福(fú)电子(zi)的间接控股股(gǔ)东为宜(yí)昌(chāng)兴发。

　　兴福电子(zi)第(dì)二大股东为(wèi)国家集成电路(lù)基金二期，持(chí)股比例为9.62％。需要指出的是，兴福电子间接控股股东宜昌(chāng)兴发(fā)与国(guó)家集成电路基金(jīn)二期(qī)之间(jiān)存(cún)在对赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协(xié)议已经终止，但回购权和随售权(quán)存在可以“复活”的条件，且其中一条比较少(shǎo)见，即“兴(xīng)福(fú)电子正式申报(bào)IPO后的18个月内(nèi)仍未实现(xiàn)合格IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑(yí)惑，合格IPO是指通(tōng)过上市委审议，还是(shì)指拿到证监会批(pī)文？

　　如果是指通过上市委审议，虽(suī)然(rán)申报IPO后的18个月内(nèi)没有上(shàng)会结果的(de)企业比(bǐ)较少(shǎo)，但不是(shì)没有例外。比如，截至2023年5月(yuè)10日，上交(jiāo)所(suǒ)科创板栏(lán)目显示，处于正常待审核阶(jiē)段的合合信息和先正达，受理(lǐ)日期(qī)已经超过18个(gè)月。

　　如(rú)果(guǒ)是指拿到证(zhèng)监会批(pī)文，也有(yǒu)企业超过。比(bǐ)如，截至2023年5月10日(rì)，上交所科(kē)创板栏目(mù)显示(shì)，20家提交注册的企业(yè)中有2家(jiā)受理日期(qī)已经过去(qù)18个月。

　　那么，兴福电子合格IPO是指哪(nǎ)个？如果18个(gè)月(yuè)后(hòu)，彼时(shí)兴(xīng)福(fú)电子(zi)处于正常IPO流(liú)程(chéng)中，又会演绎怎(zěn)么样的(de)剧情(qíng)？

　　对赌协议(yì)摘要，数据(jù)来源(yuán)：申报稿

　　另外，兴福电子此次(cì)IPO拟募资15亿元，发行不超(chāo)过1亿股，占发行后总(zǒng)股份的27.78％。以此计算，兴福电子达到的目标估(gū)值为54亿(yì)元。值得一提的是，15家战略(lüè)投资(zī)者2021年(nián)12月对兴福电子增(zēng)资时，公司的(de)投后估值(zhí)为24.96亿元。考(kǎo)虑稀释作用后，15家战略投资者的增值率(lǜ)为(wèi)56.23％，增值了(le)4.32亿元。

　　2023年第一季(jì)度业绩如(rú)何？

　　兴福电子重大经常性(xìng)关联采购(gòu)主要系向关(guān)联方(fāng)采购黄磷、液(yè)体三(sān)氧化(huà)硫等原材(cái)料(liào)、电力等能源以(yǐ)及(jí)建筑(zhù)工(gōng)程服务。2020年至2022年，兴福(fú)电(diàn)子(zi)的重(zhòng)大经常性关联采购金额（不含建筑(zhù)工(gōng)程服务采购(gòu)）分(fēn)别为1.22亿(yì)元、2.06亿元和1.95亿元，占营业(yè)成本(běn)的比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大多数是向间接控股股东宜昌兴发的下属(shǔ)公司(sī)采(cǎi)购(gòu)。

　　细(xì)项来看，兴(xīng)福电子部分主(zhǔ)要原材料的(de)关联采购占比较(jiào)高。比如，报告期内，公司普通(tōng)黄磷关联采购金额占(zhàn)同类(lèi)产品采购总(zǒng)额(é)的比例分(fēn)别为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报告期(qī)内(nèi)液(yè)体三氧(yǎng)化硫关联(lián)采(cǎi)购金(jīn)额(é)占(zhàn)同类产品采购总额的比例均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营(yíng)业务方面，兴福(fú)电子是(shì)控股股东兴发集(jí)团合并报表范围内(nèi)唯一从(cóng)事湿电子化学品相关业务的主(zhǔ)体，与(yǔ)兴发集团及其控制的其他公(gōng)司(sī)主营业务及(jí)应用领域(yù)不同(tóng)。

　　虽然兴(xīng)福(fú)电子没有(yǒu)在申报稿中对2023年第一季度业(yè)绩进行预测，但兴发集团2023年第一季度的业(yè)绩(jì)并不好。

　　兴(xīng)发集团2023年(nián)第一季度营业(yè)收入为65.71亿元(yuán)，同比下降23.37％。兴发集团归母净利润(rùn)为(wèi)4.49亿元，同比下(xià)降(jiàng)73.87％。对此，兴发集(jí)团在公告中表示(shì)，归母净利润较上年同期大幅降低，主(zhǔ)要是受市场供需变化影(yǐng)响，自2022年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)，草甘膦、有机硅DMC等周期性产(chǎn)品(pǐn)市场价格持续下(xià)跌，在今年一季度跌(diē)幅(fú)扩大，至一季度末，草甘膦(lìn)价(jià)格已(yǐ)跌(diē)至行业成本线附近，有机硅(guī)DMC已(yǐ)跌破(pò)行业成本线(xiàn)。在(zài)价格下跌过程中，公司(sī)上(shàng)述产品(pǐn)产销量同比均出(chū)现(xiàn)大幅下滑。

　　兴(xīng)发集(jí)团也在(zài)公告中谈及湿(shī)电子化学品，即(jí)公(gōng)司湿电子化学品、特(tè)种化学(xué)品(pǐn)、食品添加剂(jì)等成长(zhǎng)性产品市场需求总体良好，盈利能力(lì)保持稳定。

　　但是兴发集团另一则公告显示，湿电子化学(xué)品(pǐn)2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一(yī)季(jì)度的(de)9873.34元(yuán)/吨(dūn)下降了16.44％。

　　由于(yú)兴发(fā)集团(tuán)2022年第一季度(dù)统计(jì)口径不(bù)太一样(yàng)，销量数据不太好找，所(suǒ)以不太好具体判断湿(shī)电子(zi)化学(xué)品(pǐn)相(xiāng)关收入的变化(huà)。

　　那么，在平(píng)均售价下(xià)降16.44％的情况下，兴福电(diàn)子2023年第一季度(dù)的业绩具体表现如(rú)何？

　　平均售价摘要，数据来源：兴(xīng)发集(jí)团(tuán)公告(gào)

　　违法违规方面，兴福电子(zi)曾受到宜昌市猇亭区(qū)城市(shì)管理执法局的行政处罚，处罚金额(é)为28.16万元。原因是兴福电子无证建设(shè)房(fáng)屋(wū)，总违法建(jiàn)筑(zhù)面积(jī)为4,718.62平(píng)方米，总造价563.15万元。另(lìng)外(wài)，兴福电子(zi)控股(gǔ)股东兴发集团的副总经(jīng)理赵勇于2023年4月被(bèi)上(shàng)交所予(yǔ)以监管警示的决定，原因是(shì)赵勇交易兴发(fā)集团可转债构成短线(xiàn)交易。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次