5月10日，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率下调，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合(hé)融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下(xià)限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要(yào)是大(dà)行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政(zhèng)策继(jì)续激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端(duān)的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息周期(qī)基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力(lì)大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一(yī)方area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中小行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全(quán)社会(huì)无(wú)风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银(yín)行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利(lì)率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然(rán)债市(shì)多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量博(bó)弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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