钠电池(chí)产能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低(dī)，导致其研发(fā)进度大大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司(sī)（公(gōng)司(sī)持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计(jì)64名(míng)分析师(shī)和个(gè)人(rén)投资者披露(lù)跨界钠(nà)电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划(huà)、技(jì)术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组(zǔ)件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从201都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗7年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划(huà)到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初(chū)公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客(kè)户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名(míng)称和(hé)订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数(shù)倍(bèi)级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会有较(jiào)大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池(chí)是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平(píng)衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负(fù)极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着(zhe)技术(shù)不断发(fā)展(zhǎn)、产业(yè)不(bù)断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有进一步(bù)下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的(de)资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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